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什么是货币主义的汇率理论?

汇率理论,不同的经济学家有着不同的看法,也因此形成了多种汇率理论。

七十年代初期,经济学家约翰逊和其他一些经济学家创立的一种独立的汇率理论。被称作货币主义的汇率理论。该理论认为:当一国即货币供应量增加时,该国货币汇率下跌。当一国实际国民收入增加时,该国货币汇率上升。而当一国的货币供应量上升时,本币汇率上升。当外国国民收入上升时,本币汇率下跌。当外国的名义利率上升时,本国货币汇率上升。

货币主义的汇率理论实际上是在绝对购买力平价理论的基础上,结合货币学派的货币理论发展起来的。该理论含有以下几个假定:

1、存在着高度发达的资本市场,即存在着资本的充分流动性及本国资产和外国资产之间的充分可替代性。

2、存在着高效率的商品市场,自由的商品套购活动能保证“一价定律”能有效地发挥作用,从而世界各地同一种商品的价格,按共同的货币计算,价格相同。

3、存在着高效率的外汇市场,市场参加者能根据所有信息作出合理预期,并且他们的预期能强烈地影响市场上的汇率。

根据货币学派的理论,货币需求量是决定于实际收入和名义利率。汇率等于两国名义货币存量之比,乘以本国与外国实际收入函数之比,再乘以本国与外国名义利率函数之比。

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